收买时刻：2001年4月2日

完结收买：2004年10月

收买方针：Tobaccor公司

前期收买金额：19亿法郎（合1.79亿英镑）

2001年4月2日，帝国烟草公司宣告，以19亿法郎（合1.79亿英镑）现金从Bollore公司收买Tobaccor公司75%的股份，以扩展该公司在非洲及东南亚的事务范围。将来最少5年内，Bollore公司持续持有Tobaccor公司25%的股份。2004年，帝国烟草收买Tobaccor公司剩下的25%股份。

收买原因

帝国烟草自1996年在伦敦上市以来，经过在全球有计划地收买扩大事务，获得了极好的赢利添加。经过这项战略，帝国烟草的全球事务赢利添加了36%，世界事务的运营赢利率也从1996年的19%添加至2000年的41%。

收买战略的首要意图是在包含非洲和亚洲在内的要害新式商场内进步商场份额和赢利添加率。在非洲和亚洲区域，跟着人口添加和国内出产总值的添加，卷烟商场也在日益添加。数年来，帝国烟草公司一向向非洲和亚洲区域出口卷烟。收买Tobaccor公司将是帝国烟草在这些商场的现有事务根底上迈出的首要一步。这是在非洲商场获得首要商场份额的特别时机，可以为在东南亚完成添加供给一个跳板时机。Tobaccor公司的区域品牌体现十分好，例如Excellence和Bastos，并且为帝国烟草其时的卷烟和其它烟草成品组合供给了开展空间。收买Tobaccor公司将使帝国烟草公司变成撒哈拉以南非洲区域的第二大卷烟制作商。

Tobaccor公司的制作设备的出资力度十分大，能够用较低的变换本钱出产优异的商品。整体而言，收买Tobaccor公司会大幅提高帝国烟草公司在英国以外商场的可持续盈余才能，为其在现有商场和新商场完成赢利添加供给首要的开展时机。

Tobaccor公司概况

Tobaccor公司总部坐落法国巴黎，并在敦刻尔克具有一个十分现代化的烟草加工厂。Tobaccor公司是撒哈拉以南非洲区域的第二大卷烟制作商和分销商，在西非和中非说法语的8个国家和马达加斯加操控着首要的商场份额。该公司是这些国家中仅有的卷烟制作商，并且具有很强的分销实力，向周边商场的出口量也不断添加。此外，Tobaccor公司与越南本地出色的卷烟制作商和分销商Dong Nai公司建立了伙伴关系，开端在越南进行疾速的事务扩大。

到2000年12月，Tobaccor公司的卷烟总销量到达150亿支摆布，其间，超越120亿支卷烟是在非洲商场出售的。别的的卷烟首要是在越南经过特许出售疾速添加的Bastos品牌（归Tobaccor印度支那公司一切）出售的。卷烟出售包含Tobaccor公司具有的本地卷烟品牌以及别的世界卷烟制作商授权出售的品牌。Tobaccor公司其时的卷烟销量的51%摆布都是自有品牌，其间它在非洲的主打品牌Excellence占其自有品牌销量的大概26%。

Tobaccor公司在一些子公司占有的少量股份占其运营赢利的15%。

Tobaccor公司的运营成绩体现杰出。自1998年以来，销量和运营赢利的年度复合添加率别离添加了18%和12%。到2000年12月，依据法国通常公认管帐规律和英国标准化的公认管帐规律核算，Tobaccor公司的收入（税后）达16.4亿法郎（合1.54亿英镑），运营赢利为3.48亿法郎（3300万英镑）。

2000年，销量和运营赢利别离添加20%和14%，持续坚持Tobaccor公司杰出的添加纪录。2001年前2个月内，该公司持续坚持微弱添加，未审计的运营赢利同比添加约15%。

Tobaccor公司的微弱添加纪录都是在某些商场偶然发作政治动乱的情况下获得的。一起，该公司在把运营赢利变换成现金方面也具有很强的才能。

到2000年12月31日，Tobaccor公司的净财物为9.47亿法郎（合8900万英镑），其间1.06亿法郎的净财物归于子公司的少量股份。

收买进程

帝国烟草在无债款的根底上以19亿法郎（合1.79亿英镑）现金收买Tobaccor公司75%的股份，Bollore公司持有剩下的25%股份。Bollore公司在最少5年后具有卖出与买入的选择权，9年后这项选择权失效。卖出与买入的报价都有上限，并且要依照类似于初始交易报价的盈余法操作。

收买远景

非洲和亚洲是帝国烟草公司的首要方针商场。收买Tobaccor公司可带来杰出的出资财物根底、几个添加微弱的区域品牌以及经验丰富的办理团队。帝国烟草公司估计，收买Tobaccor公司会使摊销前的每股收益添加。收买后的第一个财年有望完成出资的两位数回报率。